值得注意的是，這是哈勃自成立以來撤回的第一筆投資。據(jù)了解，哈勃科技于2019年以人民幣7200萬元認(rèn)購了思瑞普224.1147萬股，每股單價(jià)為人民幣32.13元。截至9月26日，思瑞普股價(jià)上漲至580.4元，總市值464億元。根據(jù)減持計(jì)劃，哈勃科技將減持不超過16萬股，擬減持股份占公司總股本的比例不超過0.20%。也就是說，哈勃目前減持可以獲得36倍以上的回報(bào)，只是為了收回投資成本。

縮減計(jì)劃詳細(xì)信息

Rip專注于模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)，其中信號鏈模擬芯片占營收的90%以上。華為是Siripu最大的客戶，公司對華為的銷售額占總銷售額的50%以上。現(xiàn)在，就在Siripu上市一年后，許多股東已經(jīng)宣布減持。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原因可能是投資回報(bào)達(dá)到了預(yù)期水平，Siripu的業(yè)績由收入增加轉(zhuǎn)為利潤增加。

思普半年報(bào)顯示，2021年上半年?duì)I收4.84億，同比增長60.56%；歸母凈利潤1.54億，同比增長26.78%；扣非凈利潤1.18億，同比下降1.93%。Siripu認(rèn)為，扣除非凈利潤的原因是信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片的成本上升，而研發(fā)投入和管理費(fèi)用的增加受到影響。其中，受產(chǎn)能短缺影響，詩麗普在投資者關(guān)系簡報(bào)會上表示，正在拓展SMIC、華虹、同福微電子等新供應(yīng)商。

從Siripu近年來的動作可以發(fā)現(xiàn)，公司正在逐步向電源管理模擬芯片拓展。但從目前的銷售表現(xiàn)來看，電源管理產(chǎn)品的毛利普遍低于信號鏈產(chǎn)品。對此，Siripu表示，電源管理產(chǎn)品毛利率低是正常現(xiàn)象，未來將繼續(xù)推出高端新產(chǎn)品提競爭力。Siripu預(yù)測，“隨著電力產(chǎn)品占比的不斷提升，綜合毛利可能在短期內(nèi)小幅下降或波動。”

經(jīng)過幾年的發(fā)展，思瑞普以“升級”為模擬芯片的龍頭。值得注意的是，在Sripu市值大幅上漲之前，華為投資國內(nèi)供應(yīng)鏈扶持和哈勃科技被認(rèn)為是其增長的重要“催化劑”。2019年，哈勃入股后，不少投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注Siripu，半年后，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓單價(jià)翻了一番。此外，2019年，華為的訂單帶來了167%的收入增長，達(dá)到1.7億元，而2018年的價(jià)值接近170萬元。作為華為5G基站信號鏈芯片的核心供應(yīng)商，預(yù)計(jì)在5G基站建設(shè)加速布局的時代，Siripu將加緊模擬芯片業(yè)務(wù)。

此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電源管理芯片技術(shù)迭代緩慢，壁壘相對較低，在形成穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)后，容易開辟新的增長點(diǎn)。根據(jù)Siripu的計(jì)劃，電源管理芯片的收入將在4到5年內(nèi)增加到50%。

由此可見，Siripu的業(yè)績增長曲線還在。目前，Siripu突然被哈勃科技等股東減持，資本象征性地“離場”。市場機(jī)會還在，模擬芯片龍頭的發(fā)展空間值得想象。