電子發燒友網報道(文/梁)近日，芯片廠商格力科技創業板IPO獲受理，這是格力科技第三次沖擊a股上市。早在2017年3月，格力科技就提交了擬在上交所主板上市的招股書，并于2018年3月撤回IPO申請。2018年10月，格力科技再次對上交所主板發起沖擊，并于2019年9月2日再次取消訂單。
兩年后，果凍科技將目光轉向創業板。上一次IPO時，果凍科技被選中進行現場檢查，被證監會發現在2015年至2016年期間使用個人銀行賬戶進行貨物收付，違反多項規定，被移送檢查部門。今年年初，證監會采取行政監管措施，對杰瑞科技發出警示函。因此，投資者最關心的是，第三個影響a股上市成功的因素是否會由合資公司來做。
利科技專業從事射頻智能終端、多媒體智能終端等片上系統(SoC)的研發和銷售。依托射頻和多媒體技術創新平臺，格力科技現已形成以藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片為主要組件，同時覆蓋物聯網終端芯片、健康保健終端芯片、普通音頻芯片等智能終端芯片的平臺化發展格局。
本次IPO申請中，格力科技計劃募資25億元，較前11億元和后5.87億元大得多。其中，25億元計劃用于7個項目：智能藍牙耳機芯片升級、智能藍牙音箱芯片升級、藍牙和Wi-Fi IoT芯片升級、可穿戴芯片開發及產業化、醫療保健測量芯片升級、R&D中心建設、補充流動資金。
最新控股股東為珠海高旗，也是格力有限創業團隊的持股平臺，持有格力科技65.77%的股份。技術的實際控制人為王、胡，直接和間接控制公司84.07%的股份。
營收持續增長：近三年凈利潤復合增長率為31.84%；去年營收超過20億元。
近三年來，李杰科技的營收保持了較高的增速。2018-2020年營業收入分別為13.4億元、16.6億元、21.4億元，近三年復合增長率為26.55%。凈利潤分別為2.7億元、3.9億元和4.6億元，近三年復合增長率為31.84%。
但公司同期營業收入毛利率分別為28.37%、31.49%和28.85%，低于平均水平同行李杰科技表示，這與公司產品定位及R&D投資持續增加有關，其盈利規模持續領跑行業。
從業務收入占比可以看出，目前藍牙音頻芯片在Jelly的技術收入中占據絕對主導地位，近三年藍牙耳機芯片和藍牙音箱芯片的收入均占總收入的85%左右，是Jelly最重要的收入來源。
但近三年藍牙音箱芯片營收逐年下降，而智能物聯網終端芯片2021年1-3月營收首次突破10%。杰表示，報告期內，公司智能物聯網終端芯片和健康醫療終端芯片總收入分別占營收的5.84%、6.69%、8.89%和11.95%，呈現持續上升趨勢，成為公司業績快速健康發展的新動力。
前五大客戶在營收中的占比逐年下降，不依賴單一客戶。
報告期內，前五大客戶收入占總收入的比例逐年下降，2021年一季度這一數字已降至50%以下。同時，公司對單個客戶的銷售占比未超過銷售總額的50%，2020年銷售總額占比最高的客戶為深圳市科普豪電子科技有限公司，占比12.81，不存在對單個客戶的依賴。
近年來芯片產能的短缺，可以反映出公司在供應鏈上的管理。報告期內，華虹集團一直是杰瑞最大的供應商，其采購比例一直在增加。在Q1，向華虹集團的采購金額占當期采購總額的61.3%。
目前格力的前五大供應商以及今年Q1的采購比例分別為：華虹集團61.3%、華天科技9.02%、恒碩半導體3.95%、普然半導體3.39%、華潤安盛科技1.94%。
值得一提的是，2018年和2019年，SMIC占格力采購份額的20%以上，但這一數字在2020年降至6.91%。今年第一季度，SMIC沒有出現在格力的前五大供應商中。
總結：
目前李杰科技的藍牙音頻芯片出貨量處于領先地位，但產品定位以性價比為主，單價和利潤率較低。雖然公司目前正在發展智能終端芯片業務，但其業務仍嚴重依賴藍牙音頻芯片，單一市場的波動將對公司產生較大影響。如果通過IPO獲得足夠的資金投資新業務或R&D，這種情況可能會得到改善。
行業資訊 
2021-10-21 18:19:43
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